上次在本欄提出「台股當自強,狠軋外資空手」,果然台股在證所稅過關後,如黑夜過後,黎明升起,不理會主計處7度下修今年經濟成長率(GDP)到2.08%,甚至今年第2季GDP只剩-0.16%,出現3年來首見的負成長,以及外資賣過頭又「打落水狗」的看空言論,本波大軋空。
我獨創的技術指標「倚天屠龍箭」,今年4月5日出現綠箭波段賣出訊號後,直到7月31日才出現紅箭波段買進訊號,8月6日台股跳空大漲,結束長達8個月的大三角整理,7,500點是指數短波目標,中波則看7,857點,如果加上今年除息減少約260點,其實可以到達「七上八下」的目標區8,000點之上。
鴻海入股夏普案重新議價,聯合聲明最晚延到8月底才會發布,靈活的郭董出手果真穩住鴻家軍股價,走了一步好棋。相較台積電董事長張忠謀,決定跟進INTEL,以約410億元取得微影設備龍頭ASML股權5%,此舉占台積電現金部位近25%,三星尚未表態入股,張忠謀會不會又犯過去投資的誤判呢?
ASML本波股價創新高到59.2美元,極紫外光(EUV)設備研發進度,能否超越另一陣營的多重電子束(MEB)微影技術,仍是未知數,這是有如《晏子春秋》在春秋時代齊景公的宰相晏子「二桃殺三士」般設下陰謀讓3大半導體公司自相殘殺,只有ASML得利,近日INTEL繼投資41億美元到ASML之後,又砸數百億日圓與全球微影設備二哥Nikon共同研發新技術,採雙邊壓寶的戰略,讓台積電傻眼了。
台積電2009年11月曾以每股82.7元,取得茂迪股權20%,成為進軍太陽能的第1個重要投資案,當時茂迪股價147.5元,被市場解讀「犧牲股東權益獨厚台積電」,當天讓台積電大賺47億元。不過,太陽能景氣因為歐債急轉直下,茂迪上半年EPS大虧7.34元,台積電持股帳面損失達40億元,此時張忠謀卻說「要從策略性投資轉為金融性投資,未來會在適當時機出脫持股」。
2000年科技泡沫,台積電先後購併德碁及世大,將8吋晶圓年產能衝到340萬片,成為全球僅次於英特爾的晶圓廠。台積電與德碁的換股比例為1比6,對比與世大的換股比例則是超優惠的1比2,以當時市價計算溢價幅度將近3倍,市場普遍解讀張忠謀太心急而「買在最高點」。
世大被合併後,原任世大副總經理的梁公偉,不久就離職創業,打造出TV晶片龍頭F-晨星,但原任世大總經理兼創辦人的張汝京負氣出走,2001年在上海浦東創設中芯國際,還大舉挖角台積電工程師,造成一堆麻煩事,事後檢討,當初該不該併世大?
不過,台積電要保持晶圓代工龍頭寶座,18吋晶圓廠將是20奈米以下製程必要的選擇,先進技術就像套餐的主菜,仍須像高級沙拉的相關設備廠來襯托,電子束檢測設備龍頭的漢微科,目前在手訂單排到年底,今年挑戰賺2個股本,近期隨著投信一路吃貨,股價再創歷史新高到392.5元,總市值只有ASML的30分之一。
晶圓及光罩載具的家登,台積電、聯電都是客戶,近期股價維持高姿態整理,而ASML在台灣的合作夥伴帆宣,也具題材性。此外,PCB檢測設備的德律,間接切入Apple供應鏈,7月營收7.7億元連三個月創新高,本波完成填息漲到49.3元,設備股被忽略太久。不過,當電子股跌過頭開始轉強,先前投信作多的巨大、美利達、統一、儒鴻等強勢傳產股,近日籌碼有鬆動,要提防補跌。
(作者是萬寶投顧董事長,國家考試合格CSIA證券分析師,投資資歷25年)